2025年6月22日，港交所官網正式披露了北京極智嘉科技股份有限公司（下稱“極智嘉”）的聆訊后資料集。
這意味著，極智嘉即將成為“全球倉儲AMR（自主移動機器人）第一股”。 據統計，在過去這一個月內，仙工智能、樂動機器人、臥安機器人等一系列國內機器人產業鏈公司紛紛向港交所遞交招股書，加上本次通過聆訊的極智嘉與稍早前交表的云跡科技，以及已先后成功在港掛牌上市優必選、地平線機器人、越疆科技等，港股儼然已形成了一股“機器人企業上市熱潮”。 其中，今年以來，優必選、地平線和越疆科技這三家機器人企業分別實現了約40%、80%和135%的漲幅，可謂頗受市場追捧。 值得注意的是，就在一周前，摩根士丹利分析師發布研究報告稱，2024年中國在全球機器人市場所占份額約40%；未來四年，中國機器人市場規模預計以23%的復合年增長率從2024年的470億美元增長至2028年的1080億美元，四年時間將翻超過一倍，進一步鞏固中國在全球機器人領域的統治地位。 可以說，中國的機器人企業正在重塑中國乃至全球的制造業，未來將對社會產生更深層次的影響。 01. “全明星陣容” 領銜港股機器人板塊 縱觀迄今為止已在港上市或交表的機器人企業，無一例外的都是各自細分領域的“翹楚”。 譬如，當前市值最高的地平線，其立志成為“機器人時代的Wintel(微軟+英特爾)”，在國內率先且最大規模實現了智駕方案的量產；作為“人形機器人第一股”的優必選，是全球人形機器人有效專利數量最多的企業，并在全球范圍內率先實現了人形機器人的商業化；而“協作機器人第一股”越疆科技擁有全球最豐富的協作機器人行業產品組合，也是全球行業中少數擁有覆蓋協作機器人開發整個環節的自有全棧技術的參與者之一。 此外，剛通過港交所聆訊的極智嘉已連續 6 年蟬聯全球 AMR 市場份額第一。作為全球最大的倉儲履約 AMR 解決方案提供商，極智嘉不僅是 ToB 機器人領域首個登頂全球第一的中國企業，更繼大疆、影石等品牌之后，成為中國機器人企業在全球科技競爭中成功突圍的新標桿。 不可否認的是，在技術和供應鏈能力都持續突破的當下，中國機器人行業正處于天時、地利、人和的爆發點，這也就不難解釋為何機器人企業今年在二級市場備受追捧，獲得了相當可觀的后市表現。 02. 商業化進展加速 To B機器人迎盈利拐點 目前，已上市和遞表的機器人公司均已陸續公布2024年業績表現，且均呈現出了商業化進展提速、盈利能力改善的趨勢。 圖: 港股機器人板塊已上市及遞表企業 2024年財務表現 (按收入規模排序) 其中，地平線2024年全年營收23.84億元，同比增長53.6%；毛利18.41億元，同比增長68.3%；實際虧損進一步收窄1.92億元。 優必選2024年全年營收13.05億元，同比增長23.7%；毛利3.74億元，同比增長12.4%；虧損同比收窄8.3%。 越疆科技2024年營收3.74億元，同比增加30.3%；毛利率46.6%，同比增加3.1個百分點；凈虧損9540萬元，較上年同期的1.03億元亦有所收窄。 極智嘉則展現出了更為強勁的商業化能力——其營收從2021年的7.9億元增至2024年的24.1億元，復合年增長率為45%。2021年至2024年，極智嘉的毛利從0.8億元大幅提升至8.4億元，復合年增長率為118.5%；2024年的整體毛利率則進一步提升至34.8%。 這意味著，極智嘉已成為港股To B機器人領域稀缺的商業化成功樣本——不僅收入規模在港股已上市和遞表機器人企業中位列第一，更有望率先實現盈利。 03. 中國機器人全球突圍 要做真正的稀缺樣本 港股機器人板塊中不乏中國機器人成功出海的身影。 越疆科技按2023年的出貨量計，在全球協作機器人行業中排名前二。AI具身家庭機器人系統提供商臥安機器人，按2024年零售額計，在AI具身家庭機器人系統領域位居全球第一，日本、歐洲和北美三大海外市場共貢獻了其95%的營收。 極智嘉更是已連續6年穩居AMR市場份額第一。根據灼識咨詢的資料，截至2024年12月31日，極智嘉在全球AMR市場擁有最廣泛的全球業務，在亞太、歐洲和美洲市場均占據領導者地位。基于成熟的全球運營體系，該公司2024年超70%的收入來自中國大陸以外市場。 這不禁讓人聯想起不久前剛剛登陸科創板的全球智能影像龍頭影石創新（Insta360）。2022年至2024年，影石創新的境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為79.43%、80.83%和76.35%。今年5月，影石創新的旗艦產品Insta360 X5還在紐約中央車站引發了“凌晨排隊潮”。 早早的全球化布局也能反哺企業盈利能力的提升——過去幾年，影石創新的毛利率已穩定保持在50%以上，2024年極智嘉大陸以外市場的毛利率同樣已達到46.5%。 上市首日，影石創新市值就突破了700億元，這在一定程度上再次反映了資本市場對這類全球化布局的科技企業的堅定看好。 無論如何，影石創新、極智嘉等都已成為了中國科技企業的全球化名片，更是在世界舞臺實現了真正的“領跑”、而不僅僅是簡單的“跟隨”。 可以期待的是，極智嘉的上市在即，將為港股機器人板塊再注入一針“強心劑”，或也將吸引更多機器人產業鏈公司奔赴港股。更進一步來講，極智嘉的IPO也將再次將中國科技企業的實力展現在全球投資者面前，吸引更多國際資本對中國優質科技標的的關注。 隨著未來更多優質機器人企業登陸港股，板塊成長性將進一步凸顯，帶動整體估值中樞上移，為機器人企業帶來資本關注度與市場影響力的雙重提升。
